菜单

2019年棚改实施花样及棚改专项债风险提示

2019年10月2日 - bet36备用

����ԭ��Ŀ��2019�����ʵʩ���������ר��ծ������ʾ

����2018��4�£����Ե㷢�����ڸ��ﻧ������ר��ծȯ�췽����(��Ԥ��2018��28��)�䲼ƥ��6�£��׵����ר��ծ����к������ﻧ������ר��ծȯ��Ҽ�ڣ��ɷ��У���������е�������������Ĵ��������Ȩ�����ƣ�PSL��ģ��Ͷ�������10���Ժ�ӵ�������������� 8��14�հ䲼ƥ�������������ڸ�ר��ծȯ���й��ɵ���������ƿ⡲2018��72�ţ������Կ����ڸ�ר��ծȯ���к����ý��ȣ�����������Ӧװ���ź�װ���š����Ժ󵽣��ڶȹ�ȥ�̶̵�3���¼䣬���ר��ծ��ģ����3100�ڣ��������˳���Ѹ��չ����̬�ơ�

������2018��10��25�գ�ס�����ڱ��߾��ƹ��ٿ�Ƭ�Ͻ�����̸�ᣬ�д�2019��������ߡ��в��棬װ�ûա����������ؼ��������Ĵ���������ں͸���1�����д���λᣬ���ȷ���ί������������������ϯ�ᡣ������2019�������Ŀ�IJٸɱ�ע��Ŀ�ġ���

����

��������̸�����½��д�Ժ��Ӫ��ʵ���д��ͼ�ý��ƽ̨���д��ע��Ŀ����������������PPP�������ںϡ�����ҽ������Ǯ�г���PE/VC��IPO�������塢�������顢���С�֤ȯ�����С�ծ�С���Ŀ���ʡ��ʲ��졢�ʲ�֤��ļ��������������ע��Ŀ�ĵ�������������ҵ�д裬��ǰ����ҵ���ѹ�Ϊ���飬��˳�ֻ�����������̸�����ֵ��Źػ�~

������������������������Ŀ�еķ��ȼ���ʵ���Դ����ʵʩ�Ļ�������Ĵ���ڵ�Чʵ����ĵ�չ����ע��Ŀ�ġ���������Եķ����ĸ�ά�ȣ��͸��׼�Ҽ�����ۡ�

����Ҽ�������Ŀʵʩ�������

������ļ�2005���ڽ�չ���������Ե㣨2005-2007�꣩�����У�2008-2012�꣩���ȼ�������أ�2013��-�ڽ������׶Ρ�����������ļ���ʵ�У���Ҫ��ȡ�������ֶ�������������Ŀ���ʡ���ء�

����1.�ڸ����᱾Ǯ�ϸɣ�PPP������

�����ڸ����᱾Ǯ�ϸɣ�PPP�������²ٸɣ���ͨ�����ڸ󷽳����ʴ�����б�ע��᱾Ǯ��Ҽ��������������Ŀ��˾��SPV������SPV������Ŀ��Ͷ���ʡ�ȷ������Ӫ�������������ղ�ȡ�ڸ󸶷ѻ򾭶ȹ�ȴ����ȱ�ڲ���������������֮�ڸ�������ӰӦ��Ȩ����ʵ����Ŀ��Ǯ�𣬸û����������ڸ󶥳�����ϸ��ף�ʵ���У�����PPP��Ŀ�������ڸ󶥳����𾡺Ͳ��ó�Խ�õ��ڸ��ճ�ͨ����Ԥ�㶥������10%���ߣ��������Ŀ�����������ס�Ͷ�ʶ�ϸߡ������ԽϲPPP����ʵʩ�����Ŀ�����¸õ�PPP��Ŀ�ڸ󶥳�����ռ�õ��ճ�ͨ����Ԥ�㶥�����۷ֱȾ��������촦��PPP��Ŀ10%���ߵıƽ���������PPP����ʵʩ��ĵ���Ŀ���������ԣ����ݣ�������PPP��Ŀ��⡣�������ڸ�������ڲ�ȡPPP����ʵʩ����Ӫ��ӵ�м��˽����������̻�����ʲ�����Ŀ�ȡ�

����2.�ڸ���Ч��������ʵʩ���

�����ڸ���Ч���������²ٸɣ���ͨ�ջ������ڸ�ѡ���ӵ��������ƽ̨��˾[��]���ڸ�����ǩ������Ч����Э�飬��ƽ̨��˾������ϸʵʩ����Ŀ�ʲ�����Դ�ڹ��ȿ������С�ũҵչ�����е����������е����ר�����[��]

����2017��6�¡����������ڼ�Ӳ��������������ڸ���Ч����������Υ�����ʵij�ͨ뺡�����Ԥ��2017��87�ţ��·�������ͨ뺡������Ͼ��淶�ڸ���Ч����Ԥ��졣�ڸ���Ч����Ҫ������ӵ��Ԥ�㡢����Ч�����������ʲ��õ��ڼ�Ȼӵ�����Ԥ����ͳ��ǣ����ð��ڸ���Ч������Ϊ�����Ԥ�㵥λ�����������ĸ��ݡ����������С�����ԺҼ��װ���ŵ��ﻧ�����졢�Ƶز��ƶ�㹤���д������ڸ���Ч�����������Ӱ�ɹ���ʵ�С�������ʵ�У��ڸ���Ч��������ʵʩ�ﻧ�����컨������Ҽ�������ڸ󷽡�ƽ̨��˾�����ڻ������ֵ��ŵĻ�����

�������������ڸ���Ч�����췽������Ѱ������壩������̨�������ж�Ѻ����������PSL������Ȩ�ջؾ��С�ס����10��25�ն����ʵʩ�Ļ����壬�˵�̼������ر�ļ����Ϊ���ֶ�����ʵʩ�������Ӹ���Ӧ�С���������ĵ���Ƭ�ϣ�

����3.���ר��ծ����

������Ԥ��2018��28�ŵİ䲼ƥ��ʹ�����ר��ծ��Ϊ����Ŀ����ר��ծ������ר��ծ������ѹ�·ר��ծ�󣬵��������ڸ�ר��ծȯ��

�����ڸ������ר��ծ�����²ٸɣ������ڸ󾭶ȹ��������ר��ծ�õ����ʣ�������ﻧ���޸ǡ����ﻧ���������ֹ�б�ע��ѡ���ӵ�����ʺ���������᱾Ǯ��ֹ�ﻧ��ԭӵ�����صĶ������٣�Ҽ�������ʲ�ȴӵ������ר��ծ��������ڸ��������س����ý�����ר��������ڷ�����ȯ��

�����ﻧ������ר��ծȯָ��ѭ��Ը��ī�������Ե�����ڸ�Ϊ�½��ﻧ�����췢��,����Ŀ��Ӧ�������ڸ��Ի���Ԥ���Ĺ�ӵ����������Ȩ�����ö�������ר��������������ڸ�ר��ծȯ��ר�������ӵ�������ڸ�������Ŀ�������豸���ؼ۶��������޶������Լ�������������28����ָ�����������ר��ծȯ���ڸõ����ﻧ��������Ŀ����Ǩ�ƺ������մ���������������˳Ӧ����ī�ϲ���Խ15�꣬ȴ������Ŀ��Ը�ʵ����죬��ֹ���ڴ�����ա���

���������׶����ר��ծ����к������ﻧ������ר��ծȯ��Ҽ�ڣ����ȹ��Ϻ�֤ȯ��������ڸ�ծȯ������ϵ�ɷ��У�2018�����ר��ծ��ģ����3100�ڣ����ֶ�����Ȼ���Ϊ2019�������Ŀʵʩ����Ҫ��������������ĵ���Ƭ�ϣ�

������������ʵ�У���ǰ��Ļ�������ڵ�Чʵ

��������֪������ǰ��Ϊ���ֵ��ŵ���Ļ�����Ϊ�ڸ���Ч�����������û����´���ڽ϶�Чʵ��

����1. ��˳���ڵ��ط���

����2016��2017������˸����ڸ󹤸ɱ��棬���������������Ǯ��ļ��װ���ű��������ˣ���ĵ�Ǯ��ļ��װ���ų�Ϊ������[��]�����о��ȹ�������ֵ�Ķ�Ѻ����������PSL��������е����������й��ʲ��������е���ʹ�øñ��ʲ������ڸ󷢷����ר��������ڸ����øô������ﻧ��������ֹǮ��ļ��װ���ţ����ڸ��жǨ����غ󷢻��������������ר����������е������������յ���������ַ�������PSL�������ͬʱ��Υ������ס����ԭ�ﻧ�������΢�������˽�ӿ�뷿�ز��г����������з��ز�ȥ���ŵ�ѹ����΢�����ʲ���ӿ�����·��ز���۸�λ�µ����������ڸ���Ѱ�����ò�жǨ����غ�ij����ý𷢻����������д���PSL�����¥��ȥ���š����ഥ����GDP���׶���ļ������ծ���յ�ͬʱ��Ҳ���������Ĺҡ���жǨ��װ���Ų������ȱ˴˸��ã�������˵ؼۡ����Ҽ���������ز���ĭ�ո������أ����Ծ���DZ�ڽ��ڷ��գ�������ȥ���ز����Ź����Ѹ�����ɣ�Ǯ��ļ����Ľ��𲽹������ˡ�

����2.��������ڸ�ծ

������������ֹ�������Ŀʵʩ�ѶȽϸ��ף����ݳ��弯���ӳ̶ȸߡ���������ǿ��ȸߡ���ӵ���ݻ���ֵ�ߡ��˵������Ŀ����IJ�жǨ���Ѷȸ��ס���жǨ�����ڳ���ʱ�䱾Ǯ��������Ǯ�ȹ��ߣ�ȱ��ȴ�������գ�����������᱾Ǯ��Ͷ��ȷ��������Ϊ�����������ڵ����õ�Ҽ��Ҫ���ֹ�ֲ��ò��½�ʵʩ����ʵ��Ӳ�����ڸ󲻵ò�������ȷ�����ճ�ͨ�IJٸɻ���Ϊ��Ͷ��˾����Ŀ��Ϊ�������ʣ����ڸ�Ϊ�����Ĺ��ɰ��ڲذ��ڵ�Ϊ��Ŀ���׶��ӣ����ֲٸɻ����������ڸ�ծ����ļ���״�£�������ѩ�ϼ���˪��Ҽ���̶ȳ�Ϊ������ծ����Ҫ����Դ��

��������2018����֮�������Ŀ�ٸɻ�����ת��

����1��2018����������

������1��2018��10��25�գ�ס�����ڱ��߾��ƹ��ٿ�Ƭ�Ͻ�����̸�ᣬ�������巽��������ߣ�

����a.��������ķ�������ʵʩ���������Ŀ������������������ܷ�����

����b.���Ǯ��ļ������Ҽ���У�

����c.�ڸ������Ч�����������������������ȿ������С��й�ũҵչ�����жԽ����ܶ����������Ŀ��������

����d.�����Է������ר��ծΪ����

������2�������о����ջ������Ŀ���������Ȩ

�����ݲ�����6��25��Ѷ���������о��л����������Ŀ�ĺ�ͬ����Ȩ�ޣ���ǰ�ڷֶ���ȴ��ǩ���ģ�������뾡����������������ͣ��ӵ�������Ŀ����ǰ������ֹ�е���Ŀ��Ȼ����ʵ�С������棬�ȹ�ȥ����Ǯ��װ����Ϊ���ķ����������Ժ���ʲ��װ����Ϊ���������ļ�ʱ���������˽ڱ�����������������������ĩ��β���䣬�����ܽ�������Ŀ��������Ŀ���¾�ʵ�С���֤ȯʱ�������������������沿�ǵ���������Ƭ�����������Ű�������ǿ��ļ��������հ죬�ܴ�Ӱ�죬��΢���в��������ȹ���������Ŀ����ͣ�����ѻ����Ĵ�����Ŀ���ڳ���ʵ���С��˴��������������Ű�������ǿ��ļ�����հ���������ӵ�����飬������������Ŀ����

�������ţ����ι������ս����ߵ�Ե�����ڣ�Ҽ����Ǯ��ļ��װ���Ž¸��˷��ز���ۣ���Ҽ������ծ�����ȹ��ء�

������3������������̨���ڸ���Ч�����췽������Ѱ������壩��

������������������������ڣ�������ӵ��Ԥ�㡢����Ч�������ڸ���Ч�����ʲ��õ��Ӽ�Ȼӵ���ڸ�Ԥ���з����š�

����������������ʲ����������ڣ��ڸ���Ч�����õ������Ԥ������ڲ����滮���νӣ���ͬʵ�����ڻ���Ŀʵʩ�����ճ�ͨΪ1�ꣻ���ڹ�����ڶ������㡢������ǿ�󡢾��ѵ���Դ�ڵ�����۱�ļ������С���ڸ���Ч������Ŀ����ͬʵ�����ڻ���Ŀʵʩ����ȴ�ʵ����죬�Ϊ3�ꡣ

������Ը�ٸ��У������Ŀ�ĺϸ������ձ����3�꣬�����޸ĶԼ���Լ���ڵ��׹��򣬵�ɫ�����޶Ⱦ������ڸ���Ч�����ķ��룬ʹ�����ڸ���Ч��������ʵʩ����Ĺ������衣

����2.��������ĵ�Ӱ��

����������Ķ�����֮ǰ�����Ҫʵʩ��������������ѷ���ڸ���Ч��������Ĵ˵��Ҽ�������������Ӧ�С����ڡ�10��25��ס���������塱�����������ս���Ĵ�������ߡ��ļ���״�����衶���������ȹ����򽫵�ɫ���޶Ⱦ������ڸ���Ч�����ķ���ʵʩ��ģ��ܱ��������������Ŀ������棩��

����3.���չ����ת��

������1�������ظ������

����2013�����Ժ����̨�����ڼ��Կ��ﻧ����������������עʶ��DZ�ע�����ﻧ����ȼ����˸����ĩ��β��

����2015��6�£�����Ժ�����ڽ�Ҽ�����ó����ﻧ���ͳ���Σ�����켰���׻����豸ȷ��ӵ���ڹ��ɵ��������ҪѰ�󴦴����������Ʒס���׶����������ƽ½����Ǯ��ļ��װ���ŵ�ָ���������ϸװ����Ŀ�ġ�

����2017��5�£������������ڼ�Ӳ��������������ڸ���Ч����������Υ�����ʵij�ͨ뺡������Ͼ��淶�ڸ���Ч����Ԥ��죬���а����ڸ���Ч���������嵥��ͬʱָ�������С�����ԺҼ��װ���ŵ��ﻧ�����졢�Ƶز��ƶ�㹤���д������ڸ���Ч�����������Ӱ�ɹ���ʵ�С�

����2017��8�£��������Ե�չ����Ŀ���������ʼ�Ѱ���������ڸ�ר��ծȯ����ij�ͨ뺡�����Ԥ��2017��89�ţ���ָ�������ոõ����ڸ��Ի��𶥽���Ŀ���෢��ר��ծȯ������װ����ר��ծȯ��ģ������չ�������Ŀ���������ʼ�Ѱ������ר��ծȯ���࣬���Կ�ȷ��ר��ծȯ����Ŀ�ʲ����������Ӧ���ƶȣ�����װͶ���ҹ����顢���ҹ���Ը����������ڸ�������Ŀ����ծ����

����2018��3�£���������ס������ȷ������ϰ䲼ƥ���Ե㷢�����ڸ��ﻧ������ר��ծȯ�췽��������Ԥ��2018��28�ţ�������Ӳ����ֹ���ڸ�����ծ������ӵ��ǰ�Խ½��Ե㷢�����ڸ��ﻧ������ר��ծȯ���ɡ���

�����ӹ��Ȳ��潲������Ժ�������������ȹ����ﻧ��������������귽������Ҽ�����귽����2015-2017��ȫ�������ӵ�г���Σ�������д����ڵĸ����ﻧ��ס��1800���ס��ڶ������귽������2018�굽2020������ʱ������ָ�������ﻧ��1500���ס���Եڶ������3�귽����ס����ҪѰ�󴦴���Ҫ���Ļ��ߺ�2018����Ĺ��ɣ�����̤ʵ��Ŀ���ʲ��ȣ�ȷ������ﻧ��������װ���š��綯��������Ч��

�������ϣ�ȴ�Կ�����������г���Ѱ����Ȼ�ϸ��ס�

������2���������Ƶ�����

������Ĵ�ת�����ծ��ļ�������ڸ�ծΣ���ı�Ҫ��ֹ��2014������г���סլ������ҵ����ĩ��β����PSL������ӵ�����ר����������ȹ�����ȷ���ں����ڸ���ĩ��β��������Ϣ���������ڸ���������նȹ��ߣ���Ҫ���оٽ���ծ���������¾�ծ����Ĵ�����ֵ��4.2%���ң��緢�����ծ���ʣ�����ֵ��ӵ���ܵ���PSL��Ĵ���2017�귢�е�ר��ծ�У�10���ڷ�������ֵ��ԼΪ4.1%�������������ڸ�ծ�û�����ʱ�任���ա�

������Ĵ�ת�����ծ�ǰ��෿�ز���ҵ��ĭļ����Ҫ�������Ҽ������ƾӷ��ز��д�Ժ�䲼ƥ�����ݣ��۳�סլ���ž���Ϊ42708��ƽ���ף�����������1.6%��ͬ��������8.2%��������ʷ���ݣ��Ժ�۳ǿ��Ź�ģ�����ص�2012��3�µij̶ȣ�ȥ���ŵ�ս΢Ŀ�������׶�����ɡ���Ҽ���棬������弴��[��]����������Ǯ��ļ��װ���ŵı�������������Ǯ��ļ��װ���ŵļν�Ʒ�����������ծ�ĸ��˽���Ϊ����ļ�����г�ļ����͸�ļ����ӵ������������ߵ��Ͼ�ʵʩ��

������Ĵ�ת�����ծ��Ѱ��ծȯ�г����Ż��Ƶ�ȷ�������ڸ�ծȯ�Dz������ҹ�ȷ���淶�����ڸ������ʻ��Ƶ�Ҫ���ֹ������Ҫ����Ͷ�������ڸ����ڱ�ǮǮ���������ڵ��೤ծ���ڣ������ǰ���ڸ�ծ���ڴ���Чʵ�����Ǽ�2010��6�¹���Ժ�䲼ƥ��������ǿ�����ڸ�����ƽ̨��˾��ӵ����Чʵ�ij�ͨ뺡�������Ժ19���ģ��󣬹���Ժ����ɽӹܻ��ؽ���䲼ƥ������ڸ�����ƽ̨�Ĺ淶���ļ�������֮���Ϲ�·������Ϣ����������������Ͷ������Ϻ���糥ծΣ������������Ľ���ͻ�������׵��˺����г����ڸ�����ƽ̨��ҵ�ķ���ƫ�ã����ծ�ijɷ�����Ѱ��ȷ����Ͷ���߶����ڸ�ծȯ�����š�

����

��������̸�����½��д�Ժ��Ӫ��ʵ���д��ͼ�ý��ƽ̨���д��ע��Ŀ����������������PPP�������ںϡ�����ҽ������Ǯ�г���PE/VC��IPO�������塢�������顢���С�֤ȯ�����С�ծ�С���Ŀ���ʡ��ʲ��졢�ʲ�֤��ļ��������������ע��Ŀ�ĵ�������������ҵ�д裬��ǰ����ҵ���ѹ�Ϊ���飬��˳�ֻ�����������̸�����ֵ��Źػ�~

�����ġ����ר��ծ�����еķ�����ʾ

����1��ծȯ��������Чʵ

��������ʵ�У���Ŀ��Ը�ؿ����ڽ�Ԥ���ܳ�����ϸ��ף�ծȯ���ڵ����ó�Ϊ�����ػ������⡣

������Ԥ��2018��28�Ź��򣺡����ר��ծȯ���ڸõ����ﻧ��������Ŀ����Ǩ�ƺ������մ���������������˳Ӧ����ī�ϲ���Խ15�꣬ȴ������Ŀ��Ը�ʵ����죬��ֹ���ڴ�����ա����������ר��ծȯ����ʱ��ȴ���̶�������Ŀ�������龰ǰ������ȯ������¡���������Ŀ��Ӧ��ר�������ʱ������ɣ����ܷ�������ծȯ����ʱ��ȴ��ר��ծ�޶��ڷ������ר��ծȯ��ת��������Ŀ��������ɺ����Գ����衱����Ԥ��2016��155�Ź��򣬡�ר��ծ�������ȹ���Ӧ���ڸ��Ի��𶥳�����ר��������������þ��ȹ�����ר��ծȯ��������

�������Ϲ��򣬽����ǰ������ڲ��ܷ�����ȯ����ģ����龰�������ٶ�װ���ţ�Ʃ��ǰ�����ģ��ʵ�Ͷ����ծ���������ڲ��ܷ����ģ�������ת�����ȡ�

����2��Ϊ���������Ĺ滮�������Ŀ

������Ĺ滮�ճ�ͨ�����������ڸ���ƣ����ڼ������ڸ�ͬ����ɽڼ������ڸ���Ƹõ����ﻧ������滮����ȹ��ɷ�����֮��ס������ȷ������������Ϊ������Ĺ滮�������Ŀ��

������Ԥ��2018��28�Ź��򣺡������������ﻧ�����죬��ָ��������ﻧ�����췽��������ʵʩ�ﻧ�����ղ�жǨ�ơ���������װ�����Լ���Ӧ��������ؿ���ʹ�õȵ���ϵ�Թ��̡���

��������ʵ�У������ճ�ͨ����ȷ������ס�������걨�����Ŀ������ڲ��ܼ�ʱ�걨��Ϊ���������Ŀ�嵥����Ŀ�ľ��أ�������Ŀ�����˷���ҪѰ�󣬴Ӷ�Ӱ����Ŀ��ӵ�о�����

����3����Ŀ�ʲ��ܷ��ܽ����Чʵ

������Ŀ��Ѱ������28������������������Ŀȴ������ծȯ���ʵĻ�������ծȯ�ܷ�˳˳�ַ��еı�Ҫ����֮Ҽ����ӵ��ЧͶ�������ר��ծ�������պͱ������ڸ�����ծ���յ�ӵ��Ч��·��

������Ԥ��2018��28�Ź��򣺡��������ר��ծȯ���ﻧ��������Ŀ�õ�ӵ�аڵ���Ԥ�ڳ�ծ�ʲ�����Դ����Ӧ�Ĺ����ڸ��Ի���Ĺ�ӵ����������Ȩ�����ö�������ר������õ�ȴ�Ա��Ϸ�����ȯ����Ͷ����������Ŀ��������ʼ�Ѱ��������

��������ʵ�У������ǰ��������ʱ�䳤������ʲ�����ڸ���ؼ��μ��Ե��н�����϶࣬����Ŀ��ȴ�С��ѹء�������ͬ��˳�����ȣ�ǰ�����ӵ������Ŀȷ����ڡ�������ҵ̬����ڵȲ����������³�ծ�ʲ������ǰ�������ͻ����ļ������Ŀ�ʲ��ܷ��ܽ����Чʵ�ճ�ͨ�Բ�����Ʊ�������Ϊ׼�����������Ͳ�����Ե�ɣ�������ʦ�ڸ�����Ŀ�ʲ������Чʵ�ϣ��ػ��ǰ������ܷ��ļ����Чʵ����ӵ�б�ļ����ʣ�����Ӧ���ϴ��취������鹤�ɵ׶��Ӹ壬����ʱ�����������������������ύ������������Դ��PPP֪����

����[��]������ڸ��ù��̶��ԣ��ڸ���Ч�����ܡ��ڸ���Ч�����췽�������У��������ۡ�2014��96�ţ��淶�����в���������б�ע�˵�����ҪѰ����˼���ʵ�У��ڸ������Թ���Ч������������ƽ̨��˾��ϸ�ٸɡ�

����[��]��ľ�Ͷ�ʶ���Ҫ�����������������й����������Թ����к�ũ����Ϊ�����˵������������2016��2017�������ľ�Ͷ�ʶ�ռ������Ϊ80%��70%����������2016��2017�꾡Ͷ�ʶ�ռ�ȸ���66%��48%��2018��ǰ5��������4371�ڣ�ͬ������48.3%��

����[��]2013��2014��ȫ�����Ǯ��ļ��װ���ű�ֵΪ7.9%��9%��������2015��2016���29.9%��48.5%��2017����ǵ���60%��������ԭ������Ǯ��ļ��װ���ŵı����ܸߣ���2017�꽭��22���أ��С��������Ǯ��ļ��װ���ű�������100%��

����[��]�ؼ��������ε���Ǯ��ļ��װ���żν�Ʒ�����ڹ���Ǯ��ļ�������������������������Ʒס������ȱ���������µ�ѹ���ϸ��׵����أ�Ҫ��ʱ�����ﻧ���������ֵ�Ż����ߣ��㶫������������ѳ���ı�Ǯ����ɽ���������������ʽ�½½����Ǯ��ļ��װ���š�

��������룺

标签:

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

友情链接:

365bet 沙巴体育 bet36备用 澳门赌博网站 bet36备用